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268亿H&M库存堆积 宁愿捐掉也不舍得降价甩卖

http://www.nz86.com/   手机版   2018-07-03

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导语: 做服装生意,最怕库存积压;做时装,更是如此。即便是全球数一数二的时装企业,也可能被库存问题压垮。近日,瑞典的知名服装企业海恩斯莫里斯(Hennes&MauritzAB,以下简称H&M)发布了2018年上半年财务数据。

  做服装生意,最怕库存积压;做时装,更是如此。即便是全球数一数二的时装企业,也可能被库存问题压垮。近日,瑞典的知名服装企业海恩斯莫里斯(Hennes&Mauritz AB,以下简称H&M)发布了2018年上半年财务数据。

  数据显示,H&M的仓库中已经积压了价值40亿美元的商品。这个数字有多夸张?对比一下就知道。2018年上半年,H&M在全球的销售额是多少?127亿美元。

  库存价值达40亿美元

  6月28日,H&M发布了2018年财报(2017年12月—2018年5月)。财报中,最引人注意的就是极高的库存,达到了363亿瑞典克朗(约合40亿美元,即268亿元人民币),同比增长了13%。

268亿H&M库存堆积 宁愿捐掉也不舍得降价甩卖(图1)

  库存积压,当然是产量太大,销量不及预期所致。2018年上半年,H&M的销售额为1139亿瑞典克朗(约127亿美元),与去年同期相比,几乎没有增长。而目前积压的库存价值,已经达到了上半年销售额的31.5%,同时,也占公司总资产(约125亿美元)的32.3%。

  据彭博社报道,今年三月,H&M曾表示,2019年的目标是将库存/销售之比减少到12%~14%的范围。

268亿H&M库存堆积 宁愿捐掉也不舍得降价甩卖(图2)

  销售不佳、库存积压之下,H&M在上半年的税后净利润也同比大幅下滑了33%。

268亿H&M库存堆积 宁愿捐掉也不舍得降价甩卖(图3)

  对于库存问题,H&M在财报中表示,库存高企主要由于公司转型过程中,主要市场的商品流通不畅导致。此外,因为库存问题,公司预计在2018年第三季度,服装价格大幅下降。

  据N报道,花旗银行分析师Adam Cochrane表示,H&M未来可能在多个市场展开折扣促销。但是,一些投资者则希望公司采取更加积极办法来的清理存货。

  但是,Adam Cochrane认为,H&M希望找到更加两全其美的方式,因为,打折力度过大,将损害品牌形象。管理层不希望H&M成为廉价的折扣品牌。

  H&M还表示,如果这些服装实在卖不掉,将捐赠给慈善机构或进行回收。

  目前,H&M是全球第二大服装零售商,仅落后于西班牙的Inditex(Zara母公司)。但是,糟糕的业绩导致公司股价被市场看空。

  据彭博社报道,34家关注H&M的分析机构中,仅有2家给予H&M“买入”评级。H&M的流通股中,有四分之一都被投资者卖空。2018年以来,公司股价跌去了18%。截至目前,H&M的股价从2015年3月的最高点累计跌去了63.77%,市值也从那时起蒸发了384亿美元。

  目前,H&M的总市值为217亿美元,相当于2个海澜之家(市值约86亿美元)。相比之下,Zara母公司的总市值已高达1040亿美元。

  线上布局跟不上,供应商“躺枪”

  高库存只是H&M面临的表面问题。据CNN报道,有分析师认为,公司的根本问题在于线上销售布局太过缓慢。

  随着消费习惯的改变和亚马逊等电商平台的发展,传统服装零售商压力越来越大。今年4月,评级机构穆迪在报告中就指出,2018年第一季度,零售行业的违约已经达到历史新高。

  H&M财报显示,2018年第二季度,公司的线上销售额同比增长了17%。相比之下,H&M的竞争对手Inditex(Zara母公司)2017年的线上销售额同比增长了41%。同时,Inditex还通过新技术打破线上线下经营的壁垒;在英国的一家概念店,Inditex还用机器人处理网络订单。

  尽管如此,H&M仍然没有放弃实体门店的扩展。H&M表示,2018年,公司预计新开390家门店,关闭150家,净增加240家,主要在新兴市场。而此前,H&M预计今年要关门170家门店。

  H&M糟糕的境遇也影响到了下面的供应商。5月底到6月,券商和投行纷纷唱衰H&M的供应商晶苑国际(2232,HK)。

268亿H&M库存堆积 宁愿捐掉也不舍得降价甩卖(图4)

  野村证券:下调对该公司今年的毛利率预期,由21.1%降至19.4%,同时调低目标价至8.8元,将公司评级下调至“中性”;

  5月31日,花旗银行,晶苑国际管理层披露订单分配出现问题,可能会令公司今年毛利率低于预期,同时,面对人民币的强势和原材料价格的上涨,晶苑国际今年的净利润预测将被调低9.5%至1.88亿美元。将晶苑国际目标价调低5%至10.3元,维持“买入”评级。

  6月26日,花旗将晶苑国际目标价由10.3元下调12.6%至9元,维持“买入”的投资评级。

  虽然晶苑国际在6月24日发布公告,表示2018年上半年业绩同比保持平稳,董事会其并不知悉任何导致有关下跌的原因。但是,仍没有避免从6月12日到27日的11连跌。

 来源:每日经济新闻          编辑:潘芬芬
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